路透社华盛顿2月27日电——美国总统唐纳德・特朗普周四表示，他提议对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，将于3月4日生效，同时对中国进口商品额外征收10%的关税，原因是致命毒品仍在从这些国家大量流入美国。

　　我们认为当前竞争焦点聚焦中游品牌与制造层，胜负手短期在快速本土适配，长期在对技术、生态与用户心智的争夺。行业增长关键阈值在于“价格破冰”与“场景刚需化”的共振。增持。

　　重视Low-Dk电子布投资机会Low-Dk 电子布为AI 硬件卡脖子环节，当前需求爆发，且供给壁垒高，成为当前最紧缺的环节之一。Low-Dk 电子布需求在2024 年下半年跟随英伟达GB200 放量迎来爆发，2025 年有望受益于架构变化迎来需求加速，预计2025 年市场空间可以达到20 亿元以上。此前供应商主要为外资，近期国产替代加速。中材科技作为全球前三大供应商之一，预计2024-2026 年Low-Dk 电子布净利润贡献约0.2、1.5、5 亿元。若不考虑Low-Dk 电子布利润贡献，受益于风电和玻纤景气，预计公司2025-2026 年业绩为14、19 亿元，仍具有底部配置价值。

　　中国是全球电动摩托车生产和销售第一大国，电动摩托车产品以其环保、低碳、便捷的特点，逐渐成为全球消费者短途出行的优选。海关总署发布的数据显示，2024年优游国际ub8登录，，中国电动摩托车和自行车热销海外，出口值首破400亿元大关；电动汽车出口量首次突破200万辆。

　　上周（02/17-02/21）半导体行情领先于主要指数。上周创业板指数上涨2.99%，上证综指上涨0.97%，深证综指上涨2.25%，中小板指上涨2.58%，万得全A 上涨2.06%，申万半导体行业指数上涨8.36%。半导体各细分板块全部上涨，半导体制造板块涨幅最大，其他板块跌幅最大。

　　行业趋势：1）适龄人口仍处于高位，行业景气度有望维持。预计未来10年内K12 适龄人口（5-18 岁）仍保持高位，叠加毛入学率持续提升，K12在校生人数规模稳定；同时以新中产为代表的家庭对教育的重视程度高企，校外教育培训花费在家庭教育支出中保持高占比，2023 年学科类/非学科类培训参培率达13.5%/13.6%，行业景气度有望延续。

　　据央视新闻报道，西南地区的一度水电，通过特高压通道，仅需7毫秒就可“闪送”到2000多公里外的苏浙地区。当前，我国正加快体制机制改革，加快建设更安全、更绿色、更高效的新型电力系统。

　　本篇报告从产品视角出发，复盘海外宠物食品龙头品牌产品迭代历史，将宠物食品企业的产品力总结为：1、强研发积淀下随时间积累的大量临床数据和精细化配方；2、消费者洞察赋能的产品创新迭代能力。回看国内，当前国产品牌凭借趋势洞察和高频推新，通过工艺创新与新品迭代抢占海外高端品牌份额，头部宠物食品公司紧抓烘焙、冻干、湿粮等风口赛道，持续进行产品迭代升级，市场份额有望持续提升，重点推荐乖宝宠物，中宠股份，建议关注佩蒂股份。

　　AI+游戏，我们认为这轮有什么不同？1）更加积极的行业政策加持板块正向发展预期；2）AI 降本在内容产业难体现的原因是，AI 节约的资金导入更精细化和精品化的内容要求方向；3）AI 本质上是技术平权，AI 在游戏工业化研发链路的渗透持续，增效可能将在所有厂商共同演绎；4）我们认为更为值得关优游国际ub8，注的是，在移动互联网时代体验一般且商业化水平较差的一些游戏类型，有望在AI 时代强化体验，新模式有望拉高商业化水平，带动板块增速重启。

　　推动农村电商高质量发展，是中央一号文件提出的一个关键着力点。农村电商繁荣与否，是缩小城乡“数字鸿沟”、激活乡村经济内生动力的关键抓手。其中，培育好相关人才是重要基础。

　　重点推荐：瀚蓝环境，光大环境，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源优游国际ub8登录，，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，英科再生。

　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨 7.77%优游国际ub8登录，，沪深 300 指数上涨 1.00%，创业板指上涨2.99%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第2位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）35.1 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、机床工具、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、机床优游国际ub8，工具、半导体设备。

　　自然资源部24日发布的《2024年中国海洋经济统计公报》显示，2024年我国海洋经济总量首次突破10万亿元，达105438亿元，比上年增长5.9%，占国内生产总值的比重为7.8%，拉动国民经济增长0.4个百分点。

　　钢铁板块目前仍处于底部区域，我们持续看好行业需求改善与供给重塑，行业龙头竞争优势逐步提高。

　　海外饲料市场空间广阔，东南亚、非洲、南美洲国家在下游养殖体量增长、饲料渗透率提升下有望实现市场的快速扩容。以越南为例，海外增量市场下游议价能力较国内更弱，竞对以全产业链多板块运营外资为主，海大集团专注主业，核心竞争力突出，包括（1）原料采购能力配方能力强，饲料产品力突出；（2）饲料+种苗+动保的产业链研发优势；（3）下沉终端的服务体系优势，能够对海外市场形成降维打击，2024 年上半年公司海外饲料销量增长30%+，下半年延续高增趋势，测算2030 年或具备700 万吨以上出海空间，支撑中长期主业成长，重点推荐。

　　2025年启新未久，国际市场咖啡价格就打开暴涨行情：国际咖啡组织1月份的报告显示，咖啡价格指数相比去年同期上涨75.8%，1月ICO综合指标价格（I-CIP）平均为310.12美分/磅；2月11日，美国纽约洲际交易所的阿拉比卡咖啡期货价格突破每磅430美分，创下47年来新高，近一年的涨幅更是高达118.57%；2月19日，巴西圣保罗大学路易斯·德·奎罗斯农业学院高级应用经济研究中心发布的统计数据显示，每袋60公斤净重的阿拉比卡咖啡的均价达2769.45雷亚尔，创下了自1996年该机构开始记录该项数据以来的历史新高。这场自2024年就刮起来的价格风暴正深刻改变着全球咖啡产供链的既有格局。

　　2024年全球及中国碳捕集利用与封存（CCUS）行业发展历程、发展政策及发展现状分析[图]

　　2024年中国端到端自动驾驶行业竞争格局及发展趋势分析： 头部企业加速布局端到端模型，高阶自动驾驶商业化进程显著提速[图]

　　2024年上半年全国贸易统计分析：全国社会消费品零售总额同比增长3.7%，进出口总额为211688.2亿元

　　2024年1-6月中国水泥产量为8.5亿吨 华东地区产量最高(占比34.5%)

　　2024年8月全国期货市场交易情况排行榜：25个品类期货成交量同比增加，工业硅增速超过400%（附月榜TOP70详单）

　　2024年《财富》世界500强排行榜：中国的国家电网公司稳居第3，员工数增幅超过50%（附年榜TOP100详单）